نشرة اكتتاب Anthropic تحجب أرقام الربع الثالث وعقود الحوسبة

قدّمت شركة Anthropic نشرة اكتتاب عام أولي على نموذج S-1 تركت فيها أرقاماً كثيرة محجوبة أو فارغة، من بينها بيانات الربع الذي انتهى في 30 سبتمبر 2026 وعقود إيجار مرتبطة باستثماراتها في القدرة الحاسوبية. ولم تردّ الشركة على طلب التعليق.

إيرادات Claude: رقم محجوب ووصف بأنه الأسرع في التاريخ

تقول النشرة إن إيرادات منتج Claude نمت من صفر عند الإطلاق التجاري في الربع الأول من 2023 إلى رقم محجوب عن الأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2026. وتصف الشركة هذا المسار بأنه أسرع تبنٍّ مؤسسي لتقنية في التاريخ.

يرى مايكل دامبرا، أستاذ المحاسبة والقانون في جامعة بافالو، أن لغياب أرقام الربع الثالث أسباباً عملية، فإقفال الدفاتر لشركة بهذا الحجم يستغرق وقتاً. ويضيف أن الشركات قد تُساءل عن أي معلومات خاطئة في بيانات التسجيل، ولذلك تتجنب نشر أرقام لم تُراجَع بالكامل.

ويوضح دامبرا أن على الشركة تحديث الملف بنتائج الربع الثالث إذا طُرحت للاكتتاب بعد منتصف نوفمبر تقريباً.

الحوسبة أكبر كلفة تشغيلية وعقودها تمتد إلى 2045

تصف النشرة القدرة الحاسوبية بأنها أكبر تكلفة تشغيلية في أعمال الشركة، وتعرض مخاطرها من جهتين: نقص الإمداد والإفراط في الاستثمار. غير أنها تركّز أكثر على الجهة الثانية، وتقول إن الشركة مضطرة إلى استثمارات مسبقة في الحوسبة قد تبدو «كبيرة بلا مسؤولية» للوهلة الأولى.

وتتعامل الشركة مع الرقائق بوصفها مجموعة واحدة قابلة للتبادل من عدة شركاء استراتيجيين، منهم أمازون وجوجل وإنفيديا وAMD.

وأبرمت Anthropic عقوداً بإنفاق ملتزَم به يتجاوز رقماً محجوباً في إجماليه، ويتعلق معظمه بالحوسبة والبنية التحتية. ينتهي بعض هذه العقود قبل ديسمبر 2030، وقد يمتد بعضها حتى 2045.

حجب شروط الإيجار يثير سؤال قدرة المستثمرين على التحليل

تقول إيريكا نيومان، أستاذة المحاسبة في جامعة يانغستاون الحكومية، إن حجب تفاصيل سرية من ملاحق العقود، ومنها شروط الإيجار، أمر غير غريب.

لكنها ترى أن من المهم التدقيق في ما إذا كانت هذه الحجوبات تمنع المستثمرين من تحليل التزامات الشركة المالية وأثرها على تدفقها النقدي، أو تجعل ذلك أصعب.